先把核心结论说清楚：2026 年 11 月 7 日，香飘飘食品股份有限公司（603711.SH）公告，拟以自有资金认缴 2000 万元，作为有限合伙人（LP）参与认购上海红鸟启航创业投资合伙企业（有限合伙），占基金认缴出资总额的 25%，据此推算基金本次认缴总规模约 8000 万元。基金管理人为上海领屹私募基金管理有限公司，领屹实控人朱权炼拥有香港科技大学 EMBA 背景，同时是港科大（广州）未来技术学院创业导师。这是香飘飘又一次以 LP 身份出手：此前参投的基金多围绕食品饮料、消费品牌，本次投资范围延伸到新兴产业及相关产业链；按公告所列金额合计，公司披露的 5 只合作基金投资金额约 2.1055 亿元。本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组，无需提交董事会和股东会审议；公告同时提示了投资周期长、收益不达预期、退出延后等风险，以下内容不构成投资建议。

一、交易要点一览

二、基金与管理人的港科大背景

1. 管理人概况

• 上海领屹私募基金管理有限公司：成立于 2024 年 2 月，同年 12 月完成私募股权、创业投资类管理人登记；公告称其为集投资与赋能于一体的专业基金管理机构，管理团队具备专业管理经验，近一年经营情况良好。
• 法定代表人 / 实际控制人：朱权炼。
• 股权关系：上海领屹与香飘飘不存在关联关系，不直接或间接持有上市公司股份，暂无增持计划；除本次合伙企业文件外，不存在其他影响公司利益的安排。

2. 朱权炼背景（港科大口径）

• 香港科技大学 EMBA；
• 港科大（广州）未来技术学院创业导师、成果转化顾问委员会委员；
• 领屹投资、领屹智远董事长，上海及广州红鸟启航基金创始合伙人。
• 公开资料显示，领屹投资此前参与过数巅科技、智平方等 AI 相关公司的融资。

需要注意：公告披露的投资范围是 "新兴产业及相关产业链的项目"，并未把这支基金限定为 AI 基金；AI 相关经历只是管理人过往投资轨迹的一部分。

三、基金核心条款

1. 期限与阶段划分

2. 管理费

• 投资期：以基金实缴出资总额为计算基础，每年按 2% 提取；
• 退出期：以基金未返还实缴出资额为计算基础，每年按 1% 提取；
• 延长期及清算期间：不收取管理费。

3. 收益分配与业绩报酬

• 基金收益 = 基金收入 − 合伙企业费用 − 基金本金；
• 投资期内退出取得的投资收入可再投资；退出期及清算期退出收入按退出进度即退即分，不再循环投资（资金闲置期间的现金管理除外）；
• 分配顺序：先按各合伙人实缴出资比例返还实缴出资，直至累计分配达到其实缴出资额；
• 门槛收益：若所得税税前整体年化收益率 ≤ 6%，直接向合伙人分配可分配收益，管理人不收取业绩报酬；
• Carry：若税前整体年化收益率 > 6%，基金管理人可计提不超过 20% 作为业绩报酬，剩余部分分配给有限合伙人；GP 的可分配收益全部向基金管理人分配。

4. 投资领域与方式

• 投资方向：新兴产业及相关产业链项目；
• 标的地域：包括注册于中国大陆的主体，也包括港澳台及境外企业；
• 投资方式：增资购买普通股或优先股、受让存量股权（股份）、投资未上市企业可转债；
• 闲置资金：可购买货币基金、协议存款、保本型银行理财产品等低风险收益产品。

5. 退出机制

可通过被投企业境内外证券市场 IPO 后转让股份、公司部分或整体出售、协议转让、大股东或企业回购、分红、清算退出，以及投决会决定的其他方式退出。

6. 治理结构

• 合伙人会议由全体合伙人组成，是合伙企业最高权力机关；
• 内部设统一投资决策委员会（投决会），负责立项、投资、转让和退出决策；
• 普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其实缴出资额为限对亏损承担责任；
• 香飘飘控股股东、实际控制人、持股 5% 以上股东及董事、高管均未参与本次基金设立，也未在基金及管理人中任职。

四、香飘飘 LP 版图的演变

• 主业底色：香飘飘以杯装奶茶、现制饮品等食品饮料业务为主业，此前通过参与基金的方式接触新项目和产业资源。
• 以往投向：早期参投基金多围绕食品饮料、消费品牌领域；公开报道中包括 2025 年出资 1 亿元成为嘉御资本旗下基金 LP，以及路威凯腾机遇壹号（无锡）股权投资合伙企业 3000 万元、苏州星创聚达创业投资合伙企业 1055 万元等项目。
• 本次转向：新基金投向新兴产业及相关产业链，LP 版图从消费向科技、新兴产业延伸；公告口径称，目的是借助专业投资机构的行业经验和资本运作服务，在新兴产业布局并实现投资效益。
• 累计规模：加上本次认缴的 2000 万元，按公告所列金额合计，公司披露的 5 只合作基金投资金额约 2.1055 亿元。

五、风险与后续关注点

• 收益不达预期：基金投资受宏观经济、行业周期不确定性等多重因素影响，可能面临投资效益不达预期的风险。
• 周期与退出风险：项目从接触、投资到退出一般经历较长时间，投资计划可能推迟，退出安排可能无法实施，存在经营期限延长的风险。
• 管理人年限较短：上海领屹 2024 年 2 月成立、2024 年 12 月完成管理人登记，可验证的基金运作历史有限，后续募资、项目落地和退出表现需要持续跟踪。
• 主业协同待观察：饮品主业与新兴产业基金之间能形成多少资源协同、财务回报如何，仍有待后续财报和基金退出情况验证。
• LP 出资性质：香飘飘作为 LP 不参与日常管理，投资决策由 GP 和投决会负责，LP 以实缴出资额为限承担亏损。

六、本篇小结

这次交易的本质，是一家消费品上市公司用小额自有资金做 LP，借专业 GP 的渠道布局新兴产业：2000 万元占基金 25%，对应一支 8000 万元规模、8 年存续期、投资期 2%、退出期 1% 管理费、6% 门槛收益、最高 20% Carry 的早期创投基金。港科大背景是管理人的识别标签，但基金并未被公告定义为 AI 主题；对香飘飘而言，这是其 LP 组合从消费向新兴产业拓展的一步，短期不构成业绩重大影响，长期回报和产业协同需要等项目落地与退出周期来检验。

【相关 FAQ】

问题 1：香飘飘这次作为 LP 投了哪支基金，出资多少、占比多少？

回答 1：香飘飘以自有资金认缴 2000 万元，参与认购上海红鸟启航创业投资合伙企业（有限合伙），占基金认缴出资总额的 25%，据此推算基金本次认缴总规模约 8000 万元；基金管理人为上海领屹私募基金管理有限公司，本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

问题 2：香飘飘所投这支有港科大背景的基金，管理人和核心人物是谁？

回答 2：管理人是上海领屹私募基金管理有限公司，成立于 2024 年 2 月，2024 年 12 月完成私募股权、创业投资类管理人登记；法定代表人及实控人朱权炼拥有香港科技大学 EMBA 背景，任港科大（广州）未来技术学院创业导师、成果转化顾问委员会委员，也是领屹投资、领屹智远董事长及红鸟启航基金创始合伙人。

问题 3：红鸟启航基金的存续期、管理费和业绩报酬是怎么约定的？

回答 3：基金存续期 8 年，前 4 年投资期、后 4 年退出期，可经投决会决定延期两次、每次不超过 1 年。管理费投资期按实缴出资总额年 2% 提取，退出期按未返还实缴出资额年 1% 提取，延长期和清算期不收；税前年化收益率 ≤6% 时管理人不收业绩报酬，超过 6% 后管理人可计提不超过 20% 作为 Carry，剩余分配给 LP。

问题 4：香飘飘这支 LP 基金投向什么领域，和以往消费类投资有何不同？

回答 4：基金主要投向新兴产业及相关产业链项目，标的含境内外企业，可通过增资普通股 / 优先股、受让存量股权、可转债等方式投资；香飘飘以往参投基金多围绕食品饮料、消费品牌，本次把 LP 布局延伸到新兴产业及产业链，加上本次 2000 万元，公司披露的 5 只合作基金累计投资金额约 2.1055 亿元。

问题 5：香飘飘这次做 LP 有哪些风险，需要跟踪什么？

回答 5：公告提示基金受宏观经济和行业周期影响，存在收益不达预期、投资周期长、退出延后和期限延长风险；管理人成立时间较短，运作历史有待验证。后续可跟踪基金项目落地情况、新兴产业方向与饮品主业的协同、回款与退出进度，以及香飘飘定期报告中相关投资的损益和现金流变化。

【参考资料】

• [2026-11-13]（2000 万！香飘飘，投了一支上海创投基金）新浪财经
• [2026-11-11]（香飘飘再做 LP，投向一支有港科大背景的基金）新浪财经
• [2026-11-11]（新浪对冲基金热点小时报丨 2026 年 11 月 11 日 20 时）新浪财经
• [2026-11-07]（香飘飘食品股份有限公司关于公司参与认购投资基金份额的公告）上海证券报
• [2026-06-09]（香飘飘食品股份有限公司关于与专业投资机构合作投资设立基金的公告）上海证券交易所
• [2026-06-04]（香飘飘食品股份有限公司关于公司参与认购投资基金份额的进展公告）上海证券交易所
• [2025-07-21]（VC/PE 周报：香飘飘出资做 LP；具身智能公司再掀融资风暴）每日经济新闻

【免责声明】

本文基于上市公司公告、交易所披露文件及公开财经媒体报道整理，所引用的出资额、占比、基金条款、管理人背景和过往投资记录均来自对应来源，基金后续募资、项目投资、退出进度及收益存在不确定性。文中内容仅为信息梳理，不构成任何证券买卖、基金认购建议或收益承诺；LP 投资存在本金亏损、流动性差和退出延后等风险，请以上市公司官方公告、基金合伙协议及专业机构意见为准，结合自身风险承受能力独立判断，据此操作风险自担。